Les indices Islamiques
Le premier indice Islamique a été lancé sur le marché en 1998, il s’agit du « socially aware muslim index » (SAMI). Depuis, les principaux fournisseurs d’indices classiques ont étendu leur gamme et proposent aujourd’hui un large panel d’indices Sharia pour accompagner le développement accéléré de la Finance Islamique, et en particulier les fonds « Sharia Compliant». Standards & Poors propose à ce jour plus de 30 indices Sharia tandis que la gamme Dow Jones Islamic Market en compte près d’une centaine. A travers cet éventail d’indices Sharia, toutes les zones géographiques sont couvertes ainsi que tous les secteurs d’activités et tous les niveaux de capitalisation. On trouve également des indices représentatifs du marché des Sukuk ainsi que des indices ISR Sharia. Dans leur majorité, les indices Islamiques sont des sous ensembles des indices de référence en ce sens que leur construction résulte d’un filtrage de leur indice parent.
Les indices Islamiques utilisent différentes méthode de screening des titres à inclure dans leur sélection. Ainsi, le Dow Jones Islamic Market Index (DJIM), reflète les cours des 2700 entreprises, majoritairement appartenant au Dow Jones, mais dont les activités sont compatibles avec les fondements de la Sharia. L'approche du DJIM se déroule sur plusieurs niveaux. Le premier niveau examine les ratios d'endettement de la société en question : Le ratio dette / capitalisation boursière a été fixé par le Sharia Board de Dow Jones à moins de 33%. Ensuite un screening est établit par rapport au niveau des revenus d'intérêts non-exploitable qui devrait être réduite au minimum; la part Haram du revenu doit être purifiée via un don de bienfaisance. En terme de liquidité, plusieurs savants musulmans considèrent qu'il est admissible pour un investisseur islamique d'acheter les actions d'une société dont les créances ne dépassent pas 45% cent du total des actifs. Le screening Djim stipule également qu'un investisseur islamique ne peut pas acheter des titres, avec un taux de rendement prédéterminé et un capital garanti, et il ne peut pas acheter les actions des entreprises dont la principale activité est illégale. A l’inverse, le Sharia Board de l’indice recommande l’inclusion des sociétés ayant avec les politiques pro-environnementales, ou qui fournissent des services humanitaires.
En 2006, le Dow Jones ainsi que le groupe Sam « sustainable asset management » avaient même lancé le Dow Jones Islamic Sustainability Index. Cet indice a pour particularité de spécifier des critères d'investissement conformes a la fois aux critères de la finance islamique et au développement durable. Ceci dans le but de corréler Sharia et investissement socialement responsables.
Parmi les autres principaux indices utilisés dans le marché, nous pouvons également citer :
● Le Global Islamic Index Series (GIIS) décliné du Financial times Stock Exchange international. Celui ci reflète les titres de plus de 1000 entreprises dont les affaires sont compatibles avec la loi Islamique.
● Le S&P 500 Sharia est composé des valeurs du S&P 500 jugées conformes à la Sharia. Comportant 257 valeurs au 31 août 2008, il constitue un sous ensemble de son indice parent, composé quant à lui des 500 plus grosses sociétés américaines de part leur capitalisation boursière.
● Les indices FTSE Global Islamic Index Series, qui sont conçu pour suivre les performances des principales sociétés cotées en bourse dont les activités sont compatibles avec les investissements islamiques. FTSE Group travaille collabore avec Yassar Research Inc pour la définition de la méthodologie et les processus de sélection de cet indice. D’autres indices FTSE conformes à la Sharia, notamment le FTSE SGX charia Index Series, et le FTSE DIFX charia Index Series, ainsi que le FTSE Bursa Malaysia Series Index qui ont été lancées en août 2006.
Les indices Islamiques utilisent différentes méthode de screening des titres à inclure dans leur sélection. Ainsi, le Dow Jones Islamic Market Index (DJIM), reflète les cours des 2700 entreprises, majoritairement appartenant au Dow Jones, mais dont les activités sont compatibles avec les fondements de la Sharia. L'approche du DJIM se déroule sur plusieurs niveaux. Le premier niveau examine les ratios d'endettement de la société en question : Le ratio dette / capitalisation boursière a été fixé par le Sharia Board de Dow Jones à moins de 33%. Ensuite un screening est établit par rapport au niveau des revenus d'intérêts non-exploitable qui devrait être réduite au minimum; la part Haram du revenu doit être purifiée via un don de bienfaisance. En terme de liquidité, plusieurs savants musulmans considèrent qu'il est admissible pour un investisseur islamique d'acheter les actions d'une société dont les créances ne dépassent pas 45% cent du total des actifs. Le screening Djim stipule également qu'un investisseur islamique ne peut pas acheter des titres, avec un taux de rendement prédéterminé et un capital garanti, et il ne peut pas acheter les actions des entreprises dont la principale activité est illégale. A l’inverse, le Sharia Board de l’indice recommande l’inclusion des sociétés ayant avec les politiques pro-environnementales, ou qui fournissent des services humanitaires.
En 2006, le Dow Jones ainsi que le groupe Sam « sustainable asset management » avaient même lancé le Dow Jones Islamic Sustainability Index. Cet indice a pour particularité de spécifier des critères d'investissement conformes a la fois aux critères de la finance islamique et au développement durable. Ceci dans le but de corréler Sharia et investissement socialement responsables.
Parmi les autres principaux indices utilisés dans le marché, nous pouvons également citer :
● Le Global Islamic Index Series (GIIS) décliné du Financial times Stock Exchange international. Celui ci reflète les titres de plus de 1000 entreprises dont les affaires sont compatibles avec la loi Islamique.
● Le S&P 500 Sharia est composé des valeurs du S&P 500 jugées conformes à la Sharia. Comportant 257 valeurs au 31 août 2008, il constitue un sous ensemble de son indice parent, composé quant à lui des 500 plus grosses sociétés américaines de part leur capitalisation boursière.
● Les indices FTSE Global Islamic Index Series, qui sont conçu pour suivre les performances des principales sociétés cotées en bourse dont les activités sont compatibles avec les investissements islamiques. FTSE Group travaille collabore avec Yassar Research Inc pour la définition de la méthodologie et les processus de sélection de cet indice. D’autres indices FTSE conformes à la Sharia, notamment le FTSE SGX charia Index Series, et le FTSE DIFX charia Index Series, ainsi que le FTSE Bursa Malaysia Series Index qui ont été lancées en août 2006.
