Intégrer les valeurs de l'Islam dans la finance

Les scientifiques qui travaillent avec le professeur d’économie Ernst Fehr à l’Université de Zurich ont récemment fait une découverte étonnante. A l’aide d’expériences psychologiques, ils ont démontré que la religiosité avait une influence notable sur le comportement économique. Selon leurs conclusions, plus une personne est religieuse et plus elle tend à punir un comportement économique incorrect des autres participants au marché.

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Ce constat peut surprendre les économistes classiques, mais il n’a rien de nouveau pour les acteurs de la finance islamique. Depuis près de quatre décennies, ce segment axé sur la foi a cherché à combiner les préceptes de l’Islam et ceux des marchés financiers, avec l’objectif d’établir des modes de négoce et d’investissement équitables. 

Les actifs conformes à la charia pourraient tripler d’ici à 2016
Etonnamment, la conciliation peu courante des finalités financières et orientées vers la foi est bien récompensée. La finance islamique est aujourd’hui l’un des segments au développement le plus rapide, attirant des investisseurs du monde entier. Entre 2004 et 2009, elle a affiché un taux de croissance moyen de 26%, pour une valeur de marché totale de 822 milliards de dollars à fin 2009. La finance islamique s’est relativement bien tenue durant la crise financière, et son taux de croissance potentiel semble constant. Les actifs conformes à la charia devraient tripler au cours des six prochaines années, à 3000 milliards de dollars d’ici à 2016.

L’intérêt, la spéculation et le jeu interditsLa finance islamique constitue un compromis entre l’action économique et la pratique juridique de la charia, la loi islamique. Au cours des dernières décennies, quelques concepts d’interdictions de base ont été définis sur la base d’échanges permanents entre des experts de la banque et des spécialistes renommés de l’Islam:
• Absence d’intérêt: l’interdiction de l’intérêt (Riba) figure au centre de toutes les stratégies de placement conformes à la charia. Tout intérêt est défini comme de l’usure. En revanche, le commerce est expressément encouragé par les sources de la loi islamique.
• Absence de spéculation et de transactions apparentées au jeu: les érudits musulmans soulignent le fait que le commerce doit profiter à la communauté. Ce lien entre l’action économique et la responsabilité publique se concrétise par l’interdiction de la spéculation (Gharar) et des transactions apparentées au jeu (Maisir/Qimar) dans la finance islamique.
• Absence d’activités «immorales»: pour se conformer à la charia, il faut s’abstenir d’investir dans des secteurs considérés comme immoraux. Les portefeuilles islamiques doivent donc éviter toutes les entreprises impliquées dans des activités liées aux divertissements pour adultes, à l’alcool, au tabac, au porc ou à la production d’armes. 

Il existe un certain nombre d’indices d’actions qui filtrent les entreprises en fonction de leur compatibilité avec les préceptes de l’Islam. Même s’ils doivent s’accommoder d’un univers de placement limité, cela n’a pas empêché le plus connu d’entre eux, le Dow Jones Islamic Market Index, de battre l’indice MSCI World récemment. Dans le cas des Sukuk (obligations islamiques), des fonds et des produits structurés, la plupart des établissements financiers coopèrent avec des «comités charia» généralement composés de trois érudits musulmans qui évaluent et catégorisent chaque produit financier selon qu’il est Halal (pur) ou Haram (impur). 

Un mouvement de base transformé en argumentaire de vente
La finance islamique a commencé par un mouvement de base. Initialement, de nombreux gouvernements, y compris dans les pays musulmans traditionnels, s’efforçaient d’éviter toute implication dans la finance islamique car ils avaient peur de freiner le développement économique de leur pays en ne suivant pas la voie des marchés développés. La plupart ont donc refusé d’accepter les opportunités de placement conformes à la charia. Mais la forte demande des clients musulmans a néanmoins fait émerger la finance islamique, et les craintes des gouvernements se sont révélées infondées. Aujourd’hui, de nombreux pays commencent à repenser leur attitude à l’égard de la finance islamique: des politiques plus favorables sont mises en place, et des licences de banque islamique sont proposées. Différents acteurs mondiaux ont annoncé des projets visant à pénétrer le marché financier islamique en 2011. En effet, la conformité à la charia est devenue un argumentaire pour de nombreuses sociétés et pays du monde musulman et au-delà. Ce qui était perçu comme une restriction à l’action économique est ainsi devenu une source de bénéfices de la finance moderne.

source: Credit Suisse