La finance islamique doit désormais évoluer pour exister

Après avoir connu la préférence des investisseurs, les fonds islamiques sont aujourd'hui en pleine stagnation. Une crise de taille étant passée par là, le secteur cherche à muter pour mieux se relever et prospérer.

Longtemps perçue comme le moyen de faire évoluer le monde des investissements, la finance islamique a elle aussi souffert de la crise. Alors qu'elle reconstruit aujourd'hui sa réputation, le Luxembourg, qui s'est engouffré dans ce créneau, ne doit pas rater le train du changement en cours.

---

C'est de bon matin avec un soleil pointant encore du côté de l'Orient qu'Ernst & Young Luxembourg a convié hier les investisseurs de la place financière à venir découvrir son quatrième rapport annuel sur les fonds d'investissements islamiques.
La salle comble attestait sans conteste de l'intérêt porté par la place financière aux placements islamiques, un créneau sur lequel le Luxembourg ne cache plus depuis maintenant quelques années son envie de s'installer durablement. Mais l'intérêt manifeste pour le sujet était aussi motivé par d'autres considérations.
La finance islamique, qui a été présentée depuis quelques années comme un de ces juteux créneaux alternatifs à même de faire évoluer le monde financier, a elle aussi subi de plein fouet la crise financière. Les déboires de Dubai World et d'autres sociétés immobilières du Golfe ont aussi fortement refroidi les investisseurs et le doute demeure en ce qui concerne la finance islamique.
Le rapport d'Ernst & Young, qui s'est basé sur le point de vue de 400 acteurs clés des principaux marchés financiers, montre pourtant que les actifs mondiaux investissables selon les préceptes de la charia ont crû de 20% entre 2008 et 2009, pour atteindre 480 milliards de dollars.
La situation est un peu plus problématique du côté des fonds islamiques, qui ont vu leurs actifs stagner à 52,3 milliards de dollars en 2009, alors que seuls 29 nouveaux fonds ont été créés.

Luxembourg va se restructurer
«Cette tendance est le reflet d'un changement net des préférences des investisseurs et démontre qu'il est nécessaire pour les gérants de fonds islamiques d'adapter leurs stratégies aux nouveaux niveaux d'attente», expliquait hier Pierre Weimerskirch, responsable de l'initiative Moyen-Orient et finance islamique d'Ernst & Young Luxembourg.
Mais même si les acteurs cherchent aujourd'hui à investir dans de nouvelles classes d'actifs, le Luxembourg, qui a lui misé sur les fonds islamiques, n'a pas fait de vains efforts en la matière en émettant notamment une circulaire codifiant la fiscalité applicable à ce genre de véhicules.
Actuellement, le Grand-Duché concentre 40 véhicules de finance islamique pour un montant total estimé à 580 millions de dollars, ce qui le place en tête en Europe et lui donne une place non négligeable dans le monde, même si les fonds ne représentent que 5,5% des actifs islamiques totaux.
Le vrai problème, selon Pierre Weimerskirch, «c'est que si l'on divise les actifs totaux au Luxembourg par le nombre de véhicules, on se rend compte que ces structures ne sont pas rentables».
Selon lui, l'année à venir sera marquée pour la finance islamique au Luxembourg par une nécessaire restructuration du créneau au travers de la disparition de certains fonds mais aussi par des fusions-acquisitions chez les asset managers.
«Nous entrons dans une nouvelle phase intéressante pour la finance islamique au Luxembourg. Le Grand-Duché ne doit pas relâcher ses efforts et doit s'intéresser aux nouveaux produits. Luxembourg for Finance doit aussi mieux promouvoir la place financière, qui intéresse quand elle est connue, mais qui manque de visibilité. Or, elle est fortement concurrencée par Dublin, place financière de tradition anglo-saxonne qui a par défaut la préférence du Moyen-Orient», analyse encore le spécialiste.
Le Luxembourg doit donc renforcer sa notoriété en matière de finance islamique. Après la crise, la finance venue d'Orient va aussi devoir de son côté faire un effort en matière de suivi, de transparence, pour reconstruire une confiance qui a été écornée par la crise financière.

Le Quotidien Luxembourg