La finance islamique peine à décoller en Allemagne

La finance islamique peine à décoller en Allemagne, pays où vivent pourtant plus de 4 millions de musulmans, et tente de rebondir en surfant sur la mode postcrise de la finance éthique.

Présentée comme une panacée il y a une dizaine d’années, elle a bien essayé de s’implanter dans le pays : en 2000, Commerzbank avait lancé un fonds islamique d’investissement en actions sur le marché, al-Sukoor, et en 2004 l’État régional de Basse-Saxe était le premier émetteur européen d’une obligation islamique (sukuk).

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Mais la Basse-Saxe n’a pas fait d’émules et al-Sukoor a essuyé un cuisant échec commercial. Depuis, Commerzbank, Deutsche Bank et l’assureur Allianz réservent leurs produits islamiques à des marchés plus porteurs comme le monde arabe et l’Asie du Sud-Est.

« Les banques allemandes pensent qu’il n’y a pas de demande dans ce secteur en Allemagne, pourtant toutes les études affirment le contraire », se désole Michael Gassner, qui coordonne la certification de produits de finance islamique par le Conseil central des musulmans dans le pays, le ZMD.

Jusqu’à présent les commandes sont plutôt rares : seules deux banques régionales, WestLB et LandesBank Berlin, ont sollicité ses services pour « certifier conformes à la charia » deux produits d’investissement en actions.

Une coentreprise américano-malaisienne, CIMB Principal Asset Management, se veut cependant optimiste pour l’avenir et a récemment obtenu l’autorisation du BaFin, l’autorité allemande des marchés financiers, de lancer trois fonds islamiques d’investissement.
« Nous voulons toucher dans un premier temps les Turcs d’Allemagne », explique sa directrice générale Datuk Noripah Kamso, lors d’une conférence de presse cette semaine à Francfort. Près un quart d’entre eux seraient prêts à investir dans des produits de finance islamique, affirme-t-elle.

Des prévisions accueillies avec réserve par Matthias Casper, professeur d’économie de l’université de Münster (Nord-Ouest). « D’abord les Turcs viennent d’un État séculier, ensuite ils sont plutôt méfiants vis-à-vis de la finance islamique après un scandale retentissant au début des années 2000 », rappelle-t-il.

Une holding turque, Kombassan, avait à l’époque vendu des produits présentés sous ce label, mais sa gestion s’était avérée désastreuse, ses activités très peu réglementées et opaques.

La transparence est le principal défi à relever par la finance islamique pour convaincre les investisseurs, y compris non musulmans, selon Omar Selim, le directeur de la filiale de Barclays en Arabie saoudite : « On ne doit pas vendre du porc en faisant croire que c’est du poulet. »

Pour séduire les non-musulmans, elle doit jouer la carte de l’investissement éthique et solidaire, devenu très populaire depuis la crise financière, en Allemagne également, juge-t-il. Selon lui d’ailleurs, « 99 % de ses principes sont similaires à ceux de l’investissement socialement responsable ».

La finance islamique bannit en effet les prêts à intérêts, assimilés à de l’usure. Les risques et les profits sont partagés entre la banque et le client. Elle s’interdit aussi d’investir dans des activités jugées immorales comme l’alcool, l’armement ou la pornographie, et réclame un strict contrôle de l’endettement.

Son industrie concentre plus de 1 000 milliards d’euros d’actifs dans le monde, une goutte d’eau comparé à la finance traditionnelle, mais elle est en pleine croissance, selon un rapport de la société d’audit Ernst&Young publié fin 2011.

Il lui reste aussi à démontrer qu’elle est plus rentable à long terme. Car ses acteurs, pour la plupart de petite taille, sont exposés comme les autres aux grandes crises mondiales et n’ont pas pu empêcher la quasi-faillite de Dubaï en 2009, victime d’une bulle immobilière.

source: AFP