Le FMI plaide pour une plus grande régulation de la finance islamique

Un récent rapport du FMI met en exergue le poids croissant de la finance islamique, mais aussi le manque de règles pour encadrer ses pratiques. Il prône donc la mise en place d’outils de régulation et surtout une meilleure harmonisation des mécanismes de contrôle.

Les développements rapides de la finance islamique poussent le Fonds monétaire international (FMI) à s’intéresser à ces pratiques financières reposant sur les principes de la sharia.a

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Dans un récent rapport publié cette semaine, l’institution constate d’abord qu’elle a connu une croissance annuelle à deux chiffres tout au long de la dernière décennie. Son poids, qui était de 200 milliards de dollars en 2003, est estimé à 1.800 milliards de dollars en 2013. Une forte progression, juge le FMI, mais qui ne lui accorde encore que 1% du volume total de la finance mondiale.

Sa pratique reste en effet fortement concentrée au niveau des riches États de la péninsule arabique, de l’Iran et de la Malaisie. Notons quand même que la Place luxembourgeoise a été en première ligne. Dès 1978, elle a accueilli la première institution de finance islamique en Europe, en 2002 le premier sukuk introduit sur le Vieux Continent et, en 2014, le premier sukuk souverain en euros. Selon Luxembourg for Finance, la Place luxembourgeoise est actuellement le premier hébergeur européen et le troisième mondial de fonds islamiques.

L’analyse du FMI insiste aussi sur le fait que la finance islamique présente certains avantages par rapport à la finance traditionnelle, notamment par rapport au financement possible des PME. Ses principes des risques partagés et de l’interdiction de la spéculation laisseraient moins de place aux risques systémiques que la finance traditionnelle.

Trop peu d’harmonisation Voilà pour les plus. Mais l’institution basée à Washington constate par contre des faiblesses importantes au niveau des mécanismes de régulation et de supervision mis en place pour contrôler les acteurs. Elle note ainsi que ce manque de règles a notamment conduit, au niveau des banques islamiques, à des structures et des produits financiers complexes.

«Comme le sous-entend ce rapport, je pense que la finance islamique enclencherait la vitesse supérieure si un peu de standardisation, au moins à un niveau national, était assuré. Le 'sharia board shopping' pourra ainsi diminuer, ce qui serait un gage de professionnalisation», commente Quentin Rutsaert, avocat au sein du cabinet Rutsaert Legal.

Le FMI pointe en effet que des opérations transfrontalières se sont étendues sans qu’il y ait d’harmonisation au niveau des mécanismes de régulation. Le Fonds insiste donc pour un approfondissement et une plus grande harmonisation des règles de supervision et une collaboration plus approfondie entre les autorités de régulation de la finance islamique et conventionnelle.